《經濟通通訊社 25 日專訊》訓修實業(01962)公布,截至 6 月 30 日止未經審核之中期純利 3162.1 萬元, 按年升 17.8%；每股盈利 5 仙,派發中期股息每股 4.2 仙。 期內收入 4.8 億元,跌 11.6%；毛利 1.1 億元,跌 3.8%；毛利率升約 1.9 個百分點至約 23%；除稅前溢 利 3033.9 萬元,升 29.2%。 該集團指,錄得純利主因受惠於孟加拉塔卡兌美元貶值；成本控制策略奏效；以及出售烏克蘭附屬公司 獲得一次性變現收益所致。
智通财经APP讯，训修实业(01962)发布截至2023年6月30日止6个月中期业绩，该集团取得收入4.79亿港元，同比减少11.6%;公司拥有人应占利润3162.1万港元，同比增加11.79%;每股盈利0.05港元。 公告称，本期间纯利为2970万港元，较2022年同期的2340万港元增加26.7%，主要由于受惠于孟加拉塔卡兑美元贬值;成本控制策略奏效;及出售乌克兰附属公司获得一次性变现收益。
顏寶鈴（右）稱，孟加拉基礎建設較以往大有改善；左為張有滄。 （星島日報報道）孟加拉出口加工區投資與機遇研討會早前在港舉辦，在孟加拉設廠逾10年的飛達帽業（1100）及「假髮股」訓修實業（1962）高層均有份出席，並指「接下來十年都是孟加拉」。飛達帽業副主席兼董事總經理顏寶鈴表示，公司今年定單情況較去年差，但預計第4季會復興，目前定單開始增加，亦有急單；訓修實業主席兼行政總裁張有滄估計，今年定單量可按年持平，或於上下波幅5%內。 工資僅深圳六分一 顏寶鈴憶述，當年按照習主席「一帶一路」的號召，飛達帽業於10年前在孟加拉設廠，而與內地相比，孟加拉的人口較為密集；其次在人工方面，目前在深圳工廠聘請1名工人可以在孟加拉聘請6名工人，又提及10年前孟加拉員工的每月工資為48美元，目前只升至100美元。 飛達帽業早前正擴大位於孟加拉的工廠，她表示「接下來十年都是孟加拉」，目前當地基礎建設較以往大有改善，正是製造業去孟加拉投資的黃金時期，另現時孟加拉產能佔公司約95%，而公司採購物料及供應鏈都位於內地，並強調「供應鏈一定要留在內地，不可以連根拔起。」 張有滄講述自2006年起，內地人工成本開始較高，訓修實業曾投資約2至3年於緬甸開分廠，但緬甸的投資環境較孟加拉遜色，緬甸的法例提及外資公司不可以買地及做大型投資。他續稱，在2009年全球製衣出口方面，孟加拉排名第二，中國排第一，「所以即刻去孟加拉，發現當地投資環境較緬甸好好多」，故公司在孟加拉設廠約13年，又認為「（公司）唔喺孟加拉投資，香港應該上唔到市」。 訓修實業於2017年掛牌，張有滄認同顏寶鈴指，「未來十年，孟加拉完全沒有問題」，公司都會繼續擴大位於孟加拉的廠房，又指最近當地貨幣大幅貶值，另目前孟加拉產能佔公司逾9成，採購及內地銷售則位於內地。不過他坦言，孟加拉的碼頭仍需要改善，當地沒有深水港，但正興建中，故孟加拉的出口較東南亞國家慢2周，較中國慢近3周，並會增加存貨成本。 孟加拉出口加工區管理局執行主席Abul Kalam Mohammad表示，近年愈來愈多華企有意在當地投資，孟加拉有龐大的勞動人口，可吸引外資在孟加拉設廠，但目前孟加拉仍以農業生產為主，工業生產佔全國經濟少於20%，工業比例於2027年有望提升至佔本地生產總值（GDP）4成。
製造業生產在過去幾年持續由內地外移到鄰近的亞洲國家，孟加拉是其中一個熱門目的地。訓修實業（01962）主席兼行政總裁張有滄表示，公司在孟加拉設廠已13年，當地產能佔比超過九成，但仍保留約三成設計研發工序在國內；相比於內地勞動力成本持續上升，他認為孟加拉的勞動力成本在未來10年能維持較低水平，對從事低端生產的行業相當關鍵，公司會繼續在當地擴大產能。 在孟加拉設廠約10年的飛達帽業（01100）副主席兼董事總經理顏寶鈴認同，當地工廠請人容易，「在深圳1個工人的薪金可在孟加拉請6個」。她又指出，公司孟加拉廠房在疫情期間沒有停擺，令公司可以繼續發展，在當地完成第四期廠房建設後會繼續擴充；現在孟加拉產能佔整體約95%，但供應鏈仍保留在內地。 對於今年出口訂單，張有滄稱，公司的假髮產品主要出口美國，訂單情況在去年第四季較差，但由今年第二季起開始好轉，相信餘下兩季都會有恢復，全年可按年持平或升跌約5%。 訂單好轉 飛達看好末季 顏寶鈴亦透露，近期出口訂單有好轉跡象，買家有採購需求並提出短時間交貨的「急單」，預計第四季會復甦及較旺。 訓修實業上周舉行孟加拉國出口區投資與機遇探討會，孟加拉政府亦有派員出席。 孟加拉加工出口特區管理局（BEPZA）主席Abul Kalam Mohammad說，加工出口特區為工業企業提供便利措施，包括一站式辦理進口、出口和聘請員工的文件，以及允許公司100%外國所有權等，對從事出口的工業企業特別有利，該國去年出口有八成是來自加工出口特區。 他又指，中國企業在加工出口特區的投資佔領導地區，投資金額達到13億美元，聘請員工數目逾12.6萬人，不少企業都申請在擴大廠房，相信是因為該國的勞動成本較吸引。
國際貨幣基金組織（IMF）早前發表最新一期《世界經濟展望報告》指不斷上升的金融風險和持續的通脹威脅着全球的經濟增長。在該市況下，投資者宜留意防守力較高且穩定派息的公司。「假髮股」訓修實業（1962）成立至今已超過60年，集團管理層作風穩健，過去幾年在充滿挑戰的環境下仍一直維持穩定的派息，2022年度的派息比率更達60%以上。大家不妨留意。 集團一直以來主打美國市場出口。自疫情管制解除，生活復常，如假髮這一類必需品需求有明顯的回復及增加。我們亞洲人可能難理解，但黑人脫髮早在30至40歲已發生，假髮實在是他們的「必需品」。去年疫情令訓修的定單量和船期出貨量受阻，集團整體收入只能持平。隨著疫情過去，消費者對集團產品需求相信必會提升。 除了美國市場外，中研網亦指脫髮已不再是中年人、老年人標籤，而是離年輕人愈來愈近。根據國家衞健委發佈的資料顯示，中國已有逾2.5億人飽受脫髮的困擾，平均每6人中就有1人脫髮，而佩戴假髮正是其中一個解決方法。中國報告大廳亦指假髮市場需求量日益增長，全球假髮市場規模超過100億美元，而且這個數字還在不斷增長，可見機遇重重。 隨著世界各地放寬防疫管制，市場需求恢復，支持公司利潤較高的人髮接髮產品及蕾絲產品的分部收入增加及萬聖節產品的需求激增，好使集團去年毛利上升3.3%達2.57億港元，毛利率亦提升2.8個百分點至23.4%，純利上升至58.3百萬港元，每股基本盈利為10港仙，按年增加約25%。集團全年派發股息達每股股份5.4港仙，按年增加1.25倍，派息比率約為63.5%。 過去幾年，公司一直致力優化業務營運並更專注於其核心業務，透過存貨控制及成本改善，加強多元化產品組合策略；同時增加研發資源以擴大銷售渠道。再回看集團股價，在股市低迷的情況下，雖然曾下降，但現已回穩，上周五上升約3.3%至0.465港元，疊加具吸引力的派息，若下個財年繼續業務增長，純收股息亦屬不錯的選擇。
提到新股上市，最近有一隻逆市奇葩，就是內地植髮股雍禾醫療（2279），公開發售部份錄得近160倍超額認購，反應較很多國內大型科企還要好，可見投資者對其市場前景有十足信心。讀者不妨留意類近「髮股」訓修實業（1962），希望從中可「發」一下聖誕財。脫髮是毛髮相關的主要問題，市場對有關治療的需求很高。國家衛健委調查顯示預計單是中國的脫髮人口便會從2020年的2.509億人增長至2030年的2.58億人。除植髮可以解決脫髮的問題外，其實假髮也是另外一種替代品，甚至比植髮更時髦，可以日日新款，配襯打扮。 持續的疫情影響各行各業，但訓修實業今年中期卻發出盈喜，截至2020年6月30止，收入按年大幅增加49.1%至5.489億港元，純利也從650萬港元大幅增加369.8%至3080萬港元，而集團很多利潤率較高的產品，包括人髮接髮產品及蕾絲產品的銷售亦持續回穩及上升。 在不少國家政策和政局影響下，例如中國的限電政策、北韓宣佈停產假髮、柬埔寨和印度的政治環境不穩等，都讓不少公司另尋生產出路，擁有前瞻性的訓修實業早年已經把生產線轉移至孟加拉烏托拉出口區，享盡地段優勢，得到不同優惠包括出口貨增值稅豁免等，加上多年在假髮行業的經驗，深得全球客戶青睞。 另外，隨著疫情改變大眾生活方式，訓修實業也着力壯大電商業務團隊以擴大客戶群，實現更加均衡穩健的市場佈局，增強抗風險能力，集團也可以降低營運成本。長遠來說，相信集團在線下和線上的共融佈局能帶動其生意更上一層樓，提升盈利。 集團股價由8月份52周低位的0.41港元，回升到上周五的收市價1.07港元，加上中期股息1.3港仙，派息比率近29%，若下半年繼續保持業務理想，純收股息亦屬不錯的選擇。讀者不妨留意一下髮股，在悶局中尋寶。 一股清泉 文章：头条日报经济来源——一股清泉 https://hd.stheadline.com/news/columns/995/20211213/962077/%E5%B0%88%E6%AC%84-%E4%B8%80%E8%82%A1%E6%B8% 85%E6%B3%89-%E8%A8%93%E4%BF%AE%E5%AF%A6%E6%A5%AD%E5%81%87%E9%AB%AE%E6%BD%9B %E5%8A%9B%E5%A4%A7